利家安金业：高通胀态势持续 美联储或仅年底单次降息

在美联储的利率决议公布前夕，美国银行的美国经济学家Michael Gapen发表了他的看法，指出美国当前的通胀状况意外地顽固，并没有让美联储对于降息有足够的信心，预料利率将在较长一段时间内保持较高水平。面对通胀数据超出预期，美国银行修订了它们的经济预测，在最早预计今年将会有三次降息之后，目前预测美联储在今年年底只会降息一次。

据悉，美联储将在北京时间周四凌晨2点发布最新的利率决议，随后在2点半，美联储主席鲍威尔将举行新闻发布会。

鉴于市场普遍认为美联储本周可能维持现状不变，投资者的注意力已转向未来可能的政策调整，尤其是降息的前景。

目前市场的普遍预期是美联储可能在2024年进行温和的降息，降息35个基点(即一次性降息)。而据CME美联储观察工具显示，到今年9月份降息的可能性达到了60%。

Gapen已经将预测的2026年利率上限调整至3.5%-3.75%的区间，这一预测的变动反映出反通胀行动似乎比之前预料的更为缓慢。

他预见鲍威尔在即将到来的新闻发布会上将传达这样一种信息，即政策需要更长的时间才能发挥作用，并且虽然下一步降息是可能的，但在美联储对控制通胀有足够信心之前，他们将保持观望态度。

Gapen指出，尽管近期的硬通胀数据可能被视作是暂时的噪声，但美联储将从中发现信号，得出结论认为抗击通胀的行动进展较慢。

展望未来，尽管美国银行并未完全排除美联储加息的可能性，但这需要出现核心通胀率和总体通胀率的加速上升，或者通胀预期的提升。Gapen提到，这两种情况都可能暗示供应冲击已经回落，经济可能呈现过热趋势。

他进一步解释说：“无论是暂时的劳动力增长推高了潜在产出增长速度，还是加剧的通胀促使美联储维持限制性政策，亦或是巨额的财政赤字促进了经济增长，减少预期的降息次数看起来是更为合理的选择。”

关于美联储资产负债表的调整，美国银行的预期是，美联储可能会在5月份的会议上宣布减少其资产负债表的规模，这包括将到期的美国国债每月的赎回上限从600亿美元减少到300亿美元。