2024年，大宗商品市场可谓风云变幻。在全球经济动荡、通胀高企以及地缘政治风险加剧的背景下，黄金凭借其避险属性屡创新高，而原油和天然气则在供需矛盾和地缘政治博弈中呈现出截然不同的走势。展望2025年，大宗商品市场将如何演绎?

一、黄金：避险需求持续，剑指3000美元?

2024年，黄金价格一路攀升，最高逼近2790美元历史高位，成为投资者应对通胀和地缘风险的首选资产。

1、美联储降息预期：市场预计美联储将在2025年继续降息，这将继续支撑黄金价格。

2、全球央行储备需求：全球央行对黄金的需求激增，为金价提供长期支撑。

3、地缘政治风险：贸易摩擦、地缘冲突以及美国债务违约等风险，将持续推动黄金的避险需求。

华尔街大行纷纷看涨黄金前景，高盛预计金价将在2025年底涨至3000美元。

二、原油：需求疲软，油价前景不容乐观?

2024年，原油价格在供需矛盾、地缘政治风险和全球经济放缓的博弈中呈现震荡走势。

1、需求疲软：OPEC+下调2025年全球石油需求增长预期，国际能源署也警告潜在供应过剩将导致油价下跌。

2、地缘风险缓和：特朗普积极寻求结束乌克兰冲突，中东地区巴以冲突也有望停火，地缘风险逐步走向缓和。

3、全球经济放缓：摩根士丹利预计2025年全球经济增长将适度放缓，这将抑制原油需求。

4、新能源汽车普及：新能源汽车的普及将进一步降低对石油的需求。

高盛预计布伦特原油价格在2025年将维持在每桶70-85美元的区间内。

三、天然气：供应过剩，价格或将进一步下跌?

2024年，天然气价格在供应过剩和地缘政治风险的拉锯中波动。

1、供应过剩：全球LNG供应将在2027年之后大幅增加，届时市场可能出现严重过剩。

2、欧洲天气：欧洲天气整体较暖和，导致天然气需求不足。

高盛预计欧洲TTF天然气价格在2025年将达到40欧元/兆瓦时，但到2027年底可能降至20欧元/兆瓦时。

2025年，大宗商品市场将呈现出分化的走势。黄金将继续受益于避险需求和央行储备需求，预计价格将继续上涨。原油和天然气则面临着需求疲软和供应过剩的压力，价格可能出现下跌。投资者需要密切关注全球经济、地缘政治风险以及能源政策的变化，做出合理的投资决策。