近期，黄金价格持续走高，迭创新高，但高位波动也开始增大，资金流向出现分歧，引发市场对黄金未来走势的思考。

四大因素助推黄金价格上涨

货币政策： 全球货币宽松的大背景下，信用货币超发，黄金作为对抗通胀的避险资产，需求持续增加。

美联储降息： 美联储降息周期开启，市场预期美国实际利率将持续下行，有利于黄金表现。

“去美元化” 趋势： 全球央行纷纷降低美元资产配置权重，增加了对黄金的需求。

地缘政治风险： 中东地缘政治局势紧张，避险情绪升温，推升黄金配置需求。

资金流向出现分歧

国际市场： 全球最大的黄金 ETF——SPDRGoldTrust 持仓量连续 3 个月获得资金净流入，印度黄金进口额也创下历史新高。

国内市场： 国内黄金 ETF 却出现明显流出，不少资金选择止盈离场。

资金分歧背后的原因

美联储货币政策转变预期： 部分投资者担心降息落地后金价下跌，选择提前获利了结。

金价高位波动： 金价处于历史高位，波动性加大，部分投资者选择观望。

未来走势展望

国际投行和国内机构预测： 多家机构预测国际金价中期或进一步涨至 3000 美元 / 盎司水平。

专家观点： 部分专家认为，金价涨幅在年内至今兑现程度较高，美联储货币政策转变预期正在兑现，未来金价波动幅度可能会有所增加。

投资建议

配置策略： 建议投资者从博弈思路转向更为妥当的配置策略，将黄金配置比例调整至 10% 至 15% 之间。

黄金股： 黄金股已经调整较为充分，目前 PE 估值水平处于偏低位置，具备较好的投资价值。

黄金价格持续上涨，但资金流向出现分歧，未来走势存在不确定性。投资者需要密切关注地缘政治局势发展、美联储货币政策动向以及金价波动情况，并根据自身风险承受能力和投资目标进行合理的投资决策。