2026年1月5日，跨年之后的全球金融市场陷入“避险情绪回升”与“利率预期再定价”的双重拉扯中，外汇与美债收益率的日内波动成为贵金属定价的核心线索。而美军突袭委内瑞拉并抓捕总统马杜罗及其妻子的突发地缘事件，彻底打破市场平衡，引爆避险狂潮。受此影响，现货黄金欧洲时段交投于4430美元附近，当日最大涨幅逼近3%，收盘报4448.82美元/盎司，盘中最高触及4455.59美元/盎司，距12月26日创下的4549.71美元/盎司历史纪录仅差94美元。

一、行情全景：避险情绪主导市场，贵金属板块集体走强

1月5日的全球金融市场呈现鲜明的“避险主导”特征，美军突袭委内瑞拉的消息成为打破多空平衡的关键变量，推动贵金属市场走出强势上涨行情，同时引发全市场风险偏好的显著降温。

1. 核心行情：金价飙升近3%，逼近历史纪录

交易数据显示，在美军行动消息公布后，现货黄金价格即刻开启陡峭上涨走势，日内波动幅度显著放大。截至当日收盘，现货黄金收报4448.82美元/盎司，较前一交易日大幅上涨2.7%，盘中最大涨幅逼近3%，最高触及4455.59美元/盎司，距离近期历史纪录仅一步之遥。与此同时，贵金属板块同步迎来狂欢，现货白银日内涨幅同步扩大，资金对贵金属资产的配置热情集中释放。值得注意的是，此前黄金市场已历经阶段性回调，此次地缘事件驱动的上涨，也让市场重新校验前期形成的上行趋势。

2. 市场联动：避险资产共振，消费端快速传导

黄金的强势上涨并非孤立现象，而是全球避险资产板块共振的体现。受委内瑞拉局势恶化影响，全球资金加速撤离股票、高收益债券等风险资产，涌入美债等传统避险领域，推动美债收益率阶段性下行；反映市场恐慌情绪的关键指标同步走高，印证当前浓厚的避险氛围。值得关注的是，尽管美元指数受避险情绪带动略有反弹，但并未压制黄金涨势，凸显地缘变量对黄金避险属性的主导作用。此外，金价波动快速传导至消费终端，周生生等国内主流金饰品牌宣布将于1月6日上调部分定价类金饰价格，涨幅在200元至1500元不等，直观体现了国际金价波动的传导效应。

二、上涨动因：地缘冲击叠加情绪敏感，三重逻辑形成合力

此次黄金价格的飙升，是突发地缘事件、能源供应扰动与前期市场情绪敏感三大因素共同作用的结果。在市场本就处于多空拉扯的敏感阶段，美军突袭事件成为关键导火索，推动避险需求集中爆发。

1. 直接导火索：历史级地缘干预，不确定性飙升

美军直接出兵跨境抓捕委内瑞拉现任总统马杜罗及其妻子，这一行为被普遍视为1989年美国入侵巴拿马以来拉美地区最直接、最具戏剧性的外部干预，彻底打破了国际交往的基本准则。后续马杜罗身着橙色囚服出庭并强硬宣称“不认罪”，法院外聚集大量抗议民众，联合国安理会紧急召开会议，多国对美方行径提出谴责，使得局势从单纯的抓捕升级为广泛的国际争端，地缘政治不确定性急剧上升，直接触发全球资金的避险本能，黄金作为终极避险资产成为资金首选。

2. 强化支撑：能源供应扰动，通胀预期传导

委内瑞拉作为全球已探明石油储量第一的国家，其原油出口在美军行动后陷入瘫痪，每日约60万桶的出口量受影响，直接冲击全球重质原油供应链，推高原油价格风险溢价。原油价格的上涨进一步向全产业链传导，抬升全球通胀预期，而黄金兼具的抗通胀属性在此背景下得到强化，吸引更多对冲通胀需求的资金入场，为金价上涨提供额外支撑。

3. 基础条件：前期情绪敏感，多空平衡易破

在此之前，全球市场已对多地地缘冲突、能源供应短缺以及主要经济体货币政策调整方向充满担忧，投资者风险偏好本就处于敏感临界点，市场在“避险情绪回升”与“利率预期再定价”之间反复拉扯。美军突袭委内瑞拉这一突发变量，恰好成为压垮平衡的“最后一根稻草”，使得前期压抑的避险需求瞬间集中释放，放大了黄金的上涨动能。

三、后市展望：短期看局势演变，中长期锚定政策与格局

机构普遍认为，当前黄金市场已进入高度敏感的事件驱动型阶段，短期走势高度依赖地缘局势演变，而中长期则需结合美联储货币政策路径与全球央行购金趋势综合判断，整体上行趋势未改。

1. 短期：聚焦地缘边际变化，警惕数据扰动

短期来看，委内瑞拉局势的后续演变是决定金价走势的核心变量。若美国进一步加大军事介入力度，或委内瑞拉国内出现大规模抗议，甚至引发更多国家介入，将持续强化避险情绪，推动金价突破历史纪录；反之，若局势缓和，前期获利盘了结可能引发技术性回调。此外，本周风险事件密集，1月9日公布的美国12月非农就业数据将成为关键变量，其表现可能影响美联储降息预期，对金价产生阶段性扰动，需重点关注。

2. 中长期：政策与格局共振，牛市基础稳固

中长期视角下，黄金的牛市基础依然坚实。一方面，全球去美元化进程持续推进，各国央行加速外汇储备多元化，黄金作为无主权信用风险的资产，配置价值持续凸显，瑞银预测2026年全球央行黄金净购买量将达950吨，提供稳定官方需求支撑；另一方面，市场对美联储2026年降息的预期未改，尽管机构对降息次数与时点存在分歧，但整体宽松趋势将降低黄金持有成本，打开上涨空间。瑞银等机构已将2026年黄金目标价上调至5000美元/盎司，若金融或政治风险进一步上升，金价可能挑战5400美元高位。